香港金融管理局，事實上的中央銀行，日前再次干預貨幣市場賣出美元回收港幣，導致香港銀行閒市場流動性緊張，香港銀行間縂結餘衡量跌至2009年金融危機以來的最低水平。
總結餘衡量的是銀行在金管局結算賬戶中結餘的資金。隨着金管局支撐港元，賣出美元回收港幣，港幣被從銀行體系中抽走，香港銀行間市場資金結餘這一指標已跌至2009年金融危機以來的最低水平。
快速萎縮的總結餘引起了美國對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)的注意。華爾街日報報道，巴斯在4月份提出，香港坐在歷史上最大的金融“定時炸彈”之上，聯繫匯率制可能破裂。
26日金管局更新了其向商業銀行提供流動性的政策指引（ HKD Liquidity Facilities）。（鏈接）。但是，金管局總裁强調，這次并沒有對系統進行重大改變，許多舉措自去年以來已經開始施行。
分析師指該舉措旨在應對未來不確定因素可能造成的香港金融市場緊急性流動性凍結。
有連登仔認爲，如果林鄭月娥政府公佈使用緊急狀態法，香港銀行體系一定會突然陷入流動性困境。金管局公佈一系列為銀行提供緊急流動性的措施，有可能是政府為即將到來的波動做準備。
由於美國和中國的貿易談判而沒有取得任何突破，對中國人民幣和港元構成壓力。外界亦開始關心，香港政府能否繼續維持聯係匯率制度。
香港作為全球金融中心的地位在一定程度上有賴已實施數十年的聯繫匯率制度。在該制度下，官員們嚴格管控港元兌美元匯率。自1983年以來，香港一直將港元釘住美元。
如果港元過強，擔當央行職能的香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)就會買入美元；反之則賣出美元。
自2018年4月以來，金管局已經數十次出手干預，總共花費了160億美元支持港元，包括3月份的幾次干預。截至8月23日，美元兌7.8425港元。
在美国从事数据分析的杰森博士分析说，“如果有一天，不管是香港政府，还是北京，对于香港民众的镇压到了一种程度，使得香港人完全丧失了对香港未来的希望，开始大量移民的时候，大量兑换、抛售港币的过程中，就一定会压迫整个香港的联系汇率制度。”
香港作为国际金融中心的地位正在动摇。反映香港股市基本状况的恒生指数自6月初以来已经下降了近5%。同时，股市交易活跃程度也明显降低。
更为严重的是，外资对香港逐渐丧失自治的担忧日益加剧。外界的资本对香港能否继续作为金融安全港产生了怀疑。据華爾街日報报道，金融业有消息传出，香港富豪已经开始把资金转移到新加坡等地。
法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)大中華區高級策略師Chi Lo說：“如果有需要，不存在外匯儲備不足以替代港元的風險。除非信心完全崩潰。問題也許是，固執地捍衛港元盯住美元聯繫匯率制的做法可能會帶來多大程度的附帶損害。大和的賴志文說：“問題不是聯繫匯率制是否會存活下去，而是存活的代價是什麼。”
持續12周的動蕩讓香港旅遊業和零售業萎縮，股市大跌，這個城市的經濟已處於衰退的邊緣。然而亂局的負面影響可能進一步蔓延，危及中國大陸：一方面，特朗普向習近平施壓，稱對香港問題的處理會影響美中貿易談判。此外，在吸引外資和作為國際窗口方面，上海、深圳等地雖快速崛起，但還無法在短期內替代香港的地位。中國經濟進一步放緩的大背景下，折翅的香港有化作黑天鵝的風險。因而如果北京選擇暴力鎮壓，中國經濟無疑將承受一記重拳。
